2021年以來，新冠疫情依舊肆虐全球，疫情防防控仍然是全球公共衛(wèi)生事件的主旋律。在疫情新常態(tài)下，醫(yī)藥行業(yè)作為抗疫主力，在面臨疫情挑戰(zhàn)的同時，同樣也是受益程度較高的板塊。

　　隨著2021年年報季的收官，和訊股票（微信號：istocknews）特推出上市醫(yī)藥公司系列榜單，數(shù)讀體外診斷、醫(yī)療耗材、醫(yī)療設(shè)備、疫苗、創(chuàng)新藥五個細分子行業(yè)上市公司的盈利能力、營運能力等指標，試圖了解疫情常態(tài)化下，上市公司藥企盈利能力如何？哪些公司更值得關(guān)注，又有哪些公司具有增長潛力？

　　本期榜單主要針對醫(yī)療耗材領(lǐng)域，和訊整理了A股39家醫(yī)療耗材板塊上市公司，通過梳理其過去一年銷售毛利率以及近三年歸母凈利潤復合增長率等情況，試圖梳理出2021年醫(yī)療耗材板塊上市公司的成長能力情況。

　　骨科耗材平均毛利率高達79%，三友醫(yī)療排名第一

　　醫(yī)療耗材按其使用價值可分為高值醫(yī)療耗材、低值醫(yī)療耗材，具體來說，常見的高值醫(yī)療耗材主要為眼科類、口腔類、骨科植入，血管介入、心臟介入等材料，低值醫(yī)療耗材在日常生活中較為常見，主要是一次性用品，包括紗布、棉簽、手套、注射器等。

　　整體來看，醫(yī)療耗材企業(yè)的毛利率相對較高，毛利率平均值為59.69%，其中，有22家企業(yè)超過平均數(shù)水平，占比56%，所占比重相對較多；17家企業(yè)毛利率低于平均數(shù)水平，占比43%。

　　此外，高值醫(yī)療耗材企業(yè)的毛利率普遍高于低值醫(yī)療耗材的毛利率。據(jù)和訊不完全統(tǒng)計，21家A股高值耗材醫(yī)療企業(yè)平均毛利率為75.9%；18家低值醫(yī)療耗材企業(yè)平均毛利率為40.78%。

　　從具體排名來看，毛利率排行榜前五名均為高值耗材企業(yè)。首先，骨科類企業(yè)三友醫(yī)療的毛利率以90.5%排名首位，其次為組織再生和創(chuàng)傷修復領(lǐng)域企業(yè)正海生物(300653)，毛利率為89.1%；深耕生物瓣膜領(lǐng)域的佰仁醫(yī)療毛利率為88.24%，排名第三；人工骨修復材料企業(yè)——奧精醫(yī)療的毛利率為85.35%，排名第四；血液灌流器企業(yè)——健帆生物(300529)以84.97%的毛利率排名第五。

　　分行業(yè)來看，據(jù)不完全統(tǒng)計，神經(jīng)外科高值耗材企業(yè)、骨科耗材企業(yè)、眼科耗材企業(yè)的平均毛利率均達75%以上。

　　其中，神經(jīng)外科高值耗材企業(yè)中，康拓醫(yī)療、正海生物、邁普醫(yī)學、冠昊生物(300238)等四家上市公司的平均毛利率為82.3%，其中正海生物的毛利率最高，為89.1%。

　　骨科耗材企業(yè)中，三友醫(yī)療、大博醫(yī)療(002901)、威高骨科、春立醫(yī)療、凱利泰(300326)等五家企業(yè)的平均毛利率為79%，其中，以三友醫(yī)療的毛利率最高，高達90.5%。

　　眼科耗材企業(yè)中，歐普康視(300595)、冠昊生物、愛博醫(yī)療三家上市企業(yè)的平均毛利率為78.7%。三家企業(yè)的毛利率分別為：76.68%、75.11%、84.29%。在這其中，愛博醫(yī)療的毛利率水平最高。

　　三十家企業(yè)毛利率出現(xiàn)下滑，十家企業(yè)毛利率下滑超10個百分點

　　從毛利率變動幅度來看，2021年，僅有九家企業(yè)毛利率增加，但增加幅度僅在10%以內(nèi)。其中，華蘭股份的毛利率提升最多，由2020年的46.87%提升至2021年的55.12%，毛利率增加了8.25個百分點；其次是濟民醫(yī)療，毛利率由2020年的41.05%增加至2021年的48.05%，提升了7個百分點。

　　值得注意的是，有三十家企業(yè)毛利率出現(xiàn)了下滑，其中有五家醫(yī)療耗材企業(yè)毛利率下滑了十個百分點以上。藍帆醫(yī)療(002382)下滑幅度最大，毛利率下滑了17.45個百分點，因此，還收到了深交所問詢函；南衛(wèi)股份(603880)下滑了13個百分點；振德醫(yī)療(603301)下滑了12.1個百分點；奧美醫(yī)療(002950)下滑了11.58個百分點；尚榮醫(yī)療(002551)下滑了10.37個百分點。

　　英科醫(yī)療(300677)三年凈利潤復合增長率高達246%，但高增長模式難持續(xù)

　　從三年歸母凈利潤復合增長率來看，醫(yī)療耗材行業(yè)盈利能力表現(xiàn)出更為積極的一面。34家醫(yī)療耗材企業(yè)實現(xiàn)正向增長，僅有三家企業(yè)三年復合增長率為負。其中，昊海生科、尚榮醫(yī)療、凱利泰三年凈利潤復合增長率分別為-5.28%、-15.34%、-29.55%。此外，在歸母凈利潤方面，僅有南衛(wèi)股份、賽諾醫(yī)療兩家企業(yè)2021年出現(xiàn)了凈虧損，分別凈虧損2276.2萬元、1.3億元。

　　不過，從三年復合增長率的數(shù)值來看，僅有兩家企業(yè)實現(xiàn)200%以上的增長，分別是英科醫(yī)療三年凈利潤復合增長率為246.02%，排名第一；2021年，英科醫(yī)療的歸母凈利潤高達74.3億元，在39家醫(yī)療耗材企業(yè)中同樣排名第一。中紅醫(yī)療三年歸母凈利潤復合增長率為245.73%，排名第二位，2021年歸母凈利潤實現(xiàn)23.42億元，在39家醫(yī)療耗材企業(yè)中同樣排名第二。

　　不過，拿英科醫(yī)療來說，由于疫情等因素的驅(qū)動，靠一次性手套等銷量的暴漲，在過去兩年，英科醫(yī)療凈利潤高達144.4億元。但隨著各國疫情逐步得到控制，手套需求逐漸常態(tài)化，英科醫(yī)療的暴漲模式能否持續(xù)存難度。最新數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度，英科醫(yī)療的凈利潤為8349萬元，同比下滑98%。

　　此外，惠泰醫(yī)療、愛博醫(yī)療兩家企業(yè)三年歸母凈利潤復合增長率超過100%，分別為113.01%、103.57%。有21家企業(yè)三年復合增長率在50%以內(nèi)，所占比重較多——是占比最高的凈利潤增速區(qū)間；9家企業(yè)的三年復合增長率在50%—100%之間，占比僅為23%?！?/p>