《科創(chuàng)板日報》7月2日訊（記者 鄭炳巽）在通過增資取得Optimum Medical Device Inc.（下稱“OMD”）公司27.63%股權(quán)的兩年多時間后，主動脈器械介入龍頭心脈醫(yī)療（688016.SH）再次出手，通過全資子公司以自有資金6500萬美元受讓OMD剩余的72.37%股權(quán)，以7月1日匯率計算，折合人民幣約4.63億元的交易價格。交易完成后，OMD將成為心脈醫(yī)療的全資子公司。

相比于2022年3月的增資交易，彼時OMD全部股權(quán)的投前估值為6035.61萬美元，投后估值約7600萬美元，而此次交易時OMD的全部股權(quán)估值約9128.21萬美元。心脈醫(yī)療表示，估值提升在于OMD經(jīng)營業(yè)績向好，預計2024年度扭虧為盈。

資料顯示，2023年，OMD實現(xiàn)營收1.12億元，同比增長43.55%，凈虧損417.95萬元，2022年同期虧損2482.93萬元。心脈醫(yī)療透露，OMD在2024年一季度已處于微虧狀態(tài)，但未披露具體數(shù)據(jù)?！犊苿?chuàng)板日報》記者多次撥打心脈醫(yī)療董秘辦電話嘗試了解更多信息，但一直未有人接聽。

▌核心業(yè)務需要新的推動力

《科創(chuàng)板日報》記者發(fā)現(xiàn)，對于心脈醫(yī)療來說，此次買下OMD剩余全部股權(quán)，首先主要相中對方的主動脈器械產(chǎn)品，其次看中對方在歐洲等海外市場所建立的銷售資源。

作為我國主動脈及外周血管介入領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，心脈醫(yī)療目前的主營業(yè)務主要涵蓋“主動脈介入醫(yī)療器械領(lǐng)域”和“外周血管介入醫(yī)療器械領(lǐng)域”兩個領(lǐng)域，其中，主動脈支架類產(chǎn)品一直是心脈醫(yī)療的核心收入來源。

2023年，心脈醫(yī)療實現(xiàn)營收11.87億元，同比增長32.43%，其中來自主動脈支架類產(chǎn)品的收入為9.40億元，占整體收入比例為79.16%，占比較之2022年下降2.7個百分點。同時，主動脈支架類產(chǎn)品銷售額的增長率，也由2021年的44.04%下降至2023年的28.07%。

心脈醫(yī)療或許需要一些外部力量，幫助核心產(chǎn)品提下速。而OMD對于心脈醫(yī)療而言，無疑是一個合適的選擇。

在產(chǎn)品上，OMD擁有兩款已商業(yè)化的腹主動脈覆膜支架系統(tǒng)Aorfix和Altura，以及一款基于Altura開發(fā)的下一代開窗型腹主覆膜支架產(chǎn)品，新產(chǎn)品計劃于2024年Q3提交CE注冊申請，預計于2025年上半年獲批。

Aorfix于2001年首次獲得歐洲CE認證后，持續(xù)推動新適應癥獲批，此后相繼獲得美國FDA、日本PMDA的批準。Altura于2015年獲得歐洲CE認證，其全球唯一的Double-D結(jié)構(gòu)滿足了臨床腎動脈不同解剖結(jié)構(gòu)所需的定位需求。

在心脈醫(yī)療看來，公司現(xiàn)有的主動脈產(chǎn)品與OMD旗下產(chǎn)品組合后，將可以為臨床不同病變位置、形態(tài)和尺寸的主動脈瘤提供更多可選擇的治療方案。

在渠道資源上，OMD在歐美、日本等發(fā)達國家擁有20多年的產(chǎn)品推廣歷史。產(chǎn)品Aorfix全球已覆蓋23個國家，其中歐洲占了15個，Altura產(chǎn)品已覆蓋全球19個國家，其中歐洲同樣占了15個。2023年，OMD在歐洲、日本、其他海外市場的收入占比分別為67.12%、22.30%和10.58%。

據(jù)悉，心脈醫(yī)療在與OMD合作之前，海外市場推廣主要覆蓋亞太、拉美等地區(qū)的發(fā)展中國家，對于發(fā)達國家成熟市場的經(jīng)驗和資源相對欠缺，自從前次增資合作之后，心脈醫(yī)療取得了突破，其中一個例證便是，心脈醫(yī)療的Minos產(chǎn)品在歐洲市場實現(xiàn)了快速推廣，目前Minos已覆蓋歐洲14個國家。

數(shù)據(jù)顯示，歐洲主動脈覆膜支架市場規(guī)模將于2029年達到約8.24億美元，占全球主動脈覆膜支架市場規(guī)模的22.8%，為全球第二大市場，僅次于美國。

2022年，按手術(shù)量計算，心脈醫(yī)療在歐洲市場的市占率不足2%。按照規(guī)劃，心脈醫(yī)療希望未來5年在歐洲市場的這一市占率逐步提升至10%以上，其中的差額，還需要較大提升才可以達成目標，“通過OMD實現(xiàn)公司產(chǎn)品在歐洲市場的深度滲透，對于心脈醫(yī)療的全球化發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義。”心脈醫(yī)療表示。

▌提前應對集采壓力

還需注意的是，集采的壓力，也是推動心脈醫(yī)療加快布局海外市場的重要原因。

截至目前，已有包括血管介入類、非血管介入類、骨科耗材類、體外循環(huán)及血液凈化類等超過10個品類的高值醫(yī)用耗材歸入集采。心脈醫(yī)療意識到，隨著集采的推進，未來產(chǎn)品也將面臨集采。產(chǎn)品若是不中標，則將影響銷售量，若是中標，則將影響價格。

心脈醫(yī)療稱，“無論產(chǎn)品是否中標，公司的銷售收入及盈利水平均可能受到一定程度的影響。”因此，為了降低國內(nèi)業(yè)務對整體業(yè)務發(fā)展的影響程度，心脈醫(yī)療加速國際化發(fā)展戰(zhàn)略，以便分散單一市場環(huán)境的風險。

2021-2023年，心脈醫(yī)療來自境外的業(yè)務收入分別為3014.23萬元、5271.98萬元、8234.50萬元，復合增長率達到65.28%，保持快速增長態(tài)勢。同期，境外業(yè)務占整體收入比例分別為4.40%、5.88%、6.94%，逐漸上升。

值得一提的是，心脈醫(yī)療在宣布受讓OMD股權(quán)的同一天，也披露了2024年上半年業(yè)績預告，提及在國際市場方面，正積極推動新產(chǎn)品在歐洲和日本的上市前臨床試驗。

2024年上半年，心脈醫(yī)療預計實現(xiàn)營收7.77億元-8.08億元，同比增長25%-30%，預計實現(xiàn)歸母凈利潤3.91億元-4.19億元，同比增長40%-50%。

（科創(chuàng)板日報記者 鄭炳巽）