7月26日，塞力醫(yī)療（603716）（603716.SH）平開(kāi)低走，報(bào)收13.27元/股，跌幅0.97%。

　　7月25日，上交所披露對(duì)塞力醫(yī)療及相關(guān)人員的處理決定，由于存在募集資金使用和管理不規(guī)范、業(yè)績(jī)預(yù)告披露不準(zhǔn)確且未及時(shí)更正、自愿性披露信息進(jìn)展披露不及時(shí)三大問(wèn)題，上交所對(duì)塞力醫(yī)療及相關(guān)人員予以通報(bào)批評(píng)。

　　熱點(diǎn)合作終止未及時(shí)披露

　　資料顯示，塞力醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)為集約化銷(xiāo)售、單純銷(xiāo)售以及自主體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，自2017年開(kāi)始切入醫(yī)療信息化SPD供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域。2021年，集約化（IVD）、集約化（SPD）和單純銷(xiāo)售收入分別占總收入的48%、27%和25%。

　　據(jù)上交所發(fā)布的處罰決定書(shū)，塞力醫(yī)療在未履行相應(yīng)審議程序和信息披露義務(wù)的情況下，將募投項(xiàng)目的專(zhuān)項(xiàng)資金從募集資金專(zhuān)戶(hù)轉(zhuǎn)出后用于臨時(shí)周轉(zhuǎn)和其他項(xiàng)目。公司募集資金的管理和使用方式不規(guī)范，涉及金額合計(jì)8318.12萬(wàn)元，占募集資金凈額的15.31%。

　　同時(shí)，塞力醫(yī)療曾在1月披露業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2021年歸母凈利潤(rùn)為虧損1700萬(wàn)元人民幣到虧損2500萬(wàn)元人民幣，但4月披露業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤(rùn)為虧損4500萬(wàn)元人民幣到虧損5400萬(wàn)元人民幣，原因系公司此前預(yù)計(jì)2021年12月掛牌轉(zhuǎn)讓公司部分應(yīng)收賬款債權(quán)可以增加當(dāng)年利潤(rùn)，但后續(xù)受讓方還在與醫(yī)院的具體處理過(guò)程中，導(dǎo)致該筆已轉(zhuǎn)出的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)回，公司因此重新計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

　　上交所認(rèn)為，塞力醫(yī)療業(yè)績(jī)預(yù)告披露不準(zhǔn)確，實(shí)際歸母凈利潤(rùn)與預(yù)告金額存在較大差異，差異幅度達(dá)98.02%。公司遲至2022年4月18日才發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告更正公告，更正信息披露不及時(shí)。

　　此外，對(duì)于2018年到2020年間自愿披露的事項(xiàng)，塞力醫(yī)療在其發(fā)生終止時(shí)未進(jìn)行公告，在上交所問(wèn)詢(xún)時(shí)才予以披露。包括擬建成“亞洲最大的國(guó)家級(jí)生物樣本庫(kù)”“華中地區(qū)最大的醫(yī)學(xué)大數(shù)據(jù)中心”等多項(xiàng)合作目標(biāo)，擬在區(qū)塊鏈技術(shù)、可信存證等方面開(kāi)展全方位深度合作等。

　　上交所指出，公司的自愿性信息披露也應(yīng)當(dāng)遵循相關(guān)規(guī)則要求，及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)的后續(xù)進(jìn)展情況。塞力醫(yī)療才在對(duì)2021年年度報(bào)告的信息披露監(jiān)管工作函回復(fù)公告中作出披露，相關(guān)信息披露不及時(shí)。

　　資金壓力高懸，股東減持不斷

　　上述信披問(wèn)題的背后是塞力醫(yī)療面臨的增收不增利、資金壓力等經(jīng)營(yíng)困境。同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示，2020年以來(lái)，塞力醫(yī)療雖然營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，但凈利率明顯不及2020年之前，2021年甚至出現(xiàn)虧損，2022年一季度才重新盈利。不僅盈利堪憂(yōu)，現(xiàn)金方面也出現(xiàn)壓力，數(shù)據(jù)顯示，公司2021年和2022年一季度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入、整體現(xiàn)金凈流入均為負(fù)數(shù)。

　　此外，塞力醫(yī)療應(yīng)收賬款出現(xiàn)回收困難的跡象，相關(guān)訴訟也困擾著公司。據(jù)披露，截至2021年末，塞力醫(yī)療應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款期末余額18.21億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到70.04%，遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比上市公司。訴訟方面，據(jù)公司6月20日披露，塞力醫(yī)療作為原告/被告的涉案金額為1.16億元，公司作為第三人的涉案金額為6831.18萬(wàn)元，案件數(shù)量累計(jì)達(dá)27起。

　　內(nèi)部經(jīng)營(yíng)遇到問(wèn)題的同時(shí)，實(shí)控人和股東卻在不斷減持。據(jù)悉，塞力醫(yī)療控股股東系賽海（上海）健康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“賽?？萍肌保瑢?shí)控人為賽?？萍嫉膶?shí)控人溫偉。

　　據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至2021年一季度末，更名前的賽?？萍家玻刺旖蚴腥鹈揽茖W(xué)儀器有限公司）持有塞力醫(yī)療40.08%的股份，在一年多的時(shí)間內(nèi)多次減持后，截至2022年7月15日，賽海科技對(duì)塞力醫(yī)療的持股比例降至27.73%。

　　此外，塞力醫(yī)療持股5%以上股東上海雁豐投資管理有限公司－雁豐向日葵1號(hào)私募證券投資基金于6月減持2000股，減持?jǐn)?shù)量較小，但減持完畢后該股東不再是公司持股5%以上股東。

　　醫(yī)療耗材集約化業(yè)務(wù)是什么？

　　記者注意到，無(wú)論是近年收入的持續(xù)增長(zhǎng)，還是凈利率的低迷、資金上的壓力，都和塞力醫(yī)療自2017年開(kāi)始切入的醫(yī)療耗材集約化業(yè)務(wù)（SPD）有關(guān)。

　　塞力醫(yī)療曾披露，2021年SPD業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入近6.93億元，同比增幅達(dá)95.63%；但如前文提到，2021年塞力醫(yī)療出現(xiàn)虧損。而收入增加整體利潤(rùn)下滑的原因即包括SPD業(yè)務(wù)投入增大，疫情影響醫(yī)院收入規(guī)模及公司回款速度，導(dǎo)致資金成本上升。

　　資料顯示，SPD是英文單詞supply（供應(yīng)）、processing（分拆加工）、distribution（配送）的縮寫(xiě)，代表了在供應(yīng)鏈管理上的幾個(gè)重要流程。強(qiáng)調(diào)以物流信息手段為工具、對(duì)全院的耗材進(jìn)行統(tǒng)一管理的模式。

　　醫(yī)療器械資深專(zhuān)家周君告訴記者，傳統(tǒng)模式下，耗材供應(yīng)商將耗材給醫(yī)院，醫(yī)院進(jìn)行耗材的管理，各個(gè)科室從院內(nèi)庫(kù)調(diào)配使用；建立SPD系統(tǒng)后，供應(yīng)商企業(yè)將院外兩級(jí)庫(kù)房與院內(nèi)耗材使用進(jìn)行集約化的管理；因此醫(yī)院可以實(shí)現(xiàn)“零庫(kù)存”，轉(zhuǎn)由供應(yīng)商來(lái)承擔(dān)資金成本和庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。

　　“SPD系統(tǒng)的硬件成本比較高，包括一些主機(jī)設(shè)備、高值耗材柜等。早期的一種合作模式是SPD系統(tǒng)廠商直接將SPD系統(tǒng)的軟件和硬件賣(mài)給某些醫(yī)院，但現(xiàn)在醫(yī)院費(fèi)用緊張，再加上國(guó)內(nèi)各醫(yī)藥商業(yè)流通巨頭如華潤(rùn)、國(guó)藥等，在獲得醫(yī)院耗材的配送訂單后也向醫(yī)院提供SPD的增值服務(wù)，來(lái)贏得更多的醫(yī)院份額。因此很多SPD廠商也轉(zhuǎn)向與醫(yī)藥流通企業(yè)合作?！敝芫赋?。