1. 專注醫(yī)療凈化，引領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

1.1 專注醫(yī)療凈化領(lǐng)域，專業(yè)贏得口碑

華康世紀(jì)醫(yī)療公司是一家現(xiàn)代醫(yī)療凈化系統(tǒng)綜合服務(wù)商，深耕醫(yī)療凈化行業(yè)十多年， 主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)療凈化系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、實(shí)施和運(yùn)維，以及相關(guān)醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療耗材 的銷售。

公司成立于 2008 年 11 月，2019 年 12 月完成股份制改革。多年圍繞醫(yī)療凈化業(yè)務(wù)不 斷發(fā)展，致力于解決院內(nèi)醫(yī)療感染問題，累計(jì)深度合作的醫(yī)院客戶數(shù)量 600 多家，其 中超過 50%為三甲醫(yī)院用戶，產(chǎn)品服務(wù)已在行業(yè)內(nèi)形成良好的口碑。

2022 年 1 月 28 日，公司在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，簡稱“華康醫(yī)療”。

1.2 股權(quán)較為集中，子公司業(yè)務(wù)高度協(xié)同

董事長譚平濤直接持有公司股份 44.23%，為公司控股股東，其配偶胡小艷直接持股 2.96%，兩人持有員工持股平臺(tái)康匯投資股份 49.92%，為公司實(shí)際控制人。

全資子公司湖北菲戈特主要從事公司業(yè)務(wù)上游（電解鋼板、送風(fēng)口氣密門、隔離變壓 器等），河北華康從事醫(yī)療耗材及器械的物流配送，深圳華康主要配合公司在深圳地區(qū) 開展醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，均與公司主營業(yè)務(wù)具備協(xié)同效應(yīng)。

2015 年，公司通過康匯投資實(shí)行員工持股計(jì)劃，23 名員工成為有限合伙人。持股平 臺(tái)目前占公司 4.56%股權(quán)。

1.3 聯(lián)合抗疫彰顯企業(yè)擔(dān)當(dāng)，10 天交付締造火神山奇跡

公司服務(wù)對象包括武漢火神山醫(yī)院、華中科技大學(xué)同濟(jì)醫(yī)學(xué)院附屬協(xié)和醫(yī)院、湖北省 人民醫(yī)院、廣東南方醫(yī)科大學(xué)南方醫(yī)院等。在抗擊新冠肺炎疫情期間，公司應(yīng)邀參與 火神山負(fù)壓潔凈手術(shù)室、負(fù)壓 ICU 等抗疫重點(diǎn)區(qū)域的設(shè)計(jì)、施工和運(yùn)維項(xiàng)目。公司克 服重重困難，從方案初始設(shè)計(jì)到竣工交付歷時(shí)僅 10 天，建成全新風(fēng)、全排風(fēng)的高標(biāo)準(zhǔn) 負(fù)壓潔凈手術(shù)室及負(fù)壓 ICU，各項(xiàng)醫(yī)療環(huán)境潔凈指標(biāo)一次性通過檢測，為火神山降低 醫(yī)護(hù)人員感染、減少患者死亡提供了重要保障。（報(bào)告來源：未來智庫）

2 “十四五”規(guī)劃加速醫(yī)療基建，院感控制不可或缺

2.1 院感形勢嚴(yán)峻，空氣潔凈技術(shù)是防控利器

醫(yī)院感染是指住院病人、醫(yī)護(hù)人員在醫(yī)院內(nèi)部獲得感染，有交叉感染和自身感染兩大 類，主要傳染途徑包括直接接觸、飛沫、菌塵、食物、血液、醫(yī)療器械、糞便等。醫(yī) 療感染對患者身體帶來了二次傷害，尤其以醫(yī)院外科手術(shù)感染為甚，主要表現(xiàn)在淺手 術(shù)切口感染、深部手術(shù)切口感染、器官腔隙感染等方面，不僅加重了社會(huì)和個(gè)人的醫(yī) 療費(fèi)用負(fù)擔(dān)，而且形成了巨大的衛(wèi)生資源損失。

根據(jù)美國 CDC 數(shù)據(jù)，2015 年約有 70 萬例院感發(fā)生，造成死亡人數(shù)約 7 萬人。

在諸多感染源中，空氣中微粒子、微生物是主要的高危因素之一。醫(yī)療潔凈技術(shù)通過 潔凈室裝飾系統(tǒng)、凈化空調(diào)系統(tǒng)、電氣系統(tǒng)、智能化信息系統(tǒng)、醫(yī)用氣體系統(tǒng)、給排 水系統(tǒng)等多系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與施工，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療潔凈空間內(nèi)的溫度、濕度、潔凈度、細(xì)菌濃 度、靜壓差、風(fēng)速、噪音、照度等 8 大關(guān)鍵指標(biāo)始終處于可控狀態(tài)，滿足不同臨床科 室的特殊需求。感染源的管理，對控制醫(yī)院內(nèi)的感染、減輕患者的痛苦、降低醫(yī)療費(fèi) 用具有非常重要的意義。

在降低感染的潔凈技術(shù)發(fā)展歷程中，針對環(huán)境空氣質(zhì)量的控制，誕生過多種消毒除菌 的方法。以過濾手段和氣流技術(shù)為核心的凈化空調(diào)系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)全過程空氣消毒除菌控 制，不僅可實(shí)現(xiàn)過程控制，還能實(shí)現(xiàn)除菌、除塵且無副作用（例如氣味、有害氣體、 電磁干擾、細(xì)菌變異等）。

2.2 源于歐美高于國際，國內(nèi)潔凈標(biāo)準(zhǔn)日趨成熟

潔凈技術(shù)最早用于軍用電子部件的生產(chǎn)過程，通過高效空氣過濾器維持生產(chǎn)環(huán)境的清 潔，提高產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性。上世紀(jì) 60 年代，美國、日本等區(qū)域?qū)崈艏夹g(shù)應(yīng)用于醫(yī) 院，以手術(shù)室、ICU、消毒室等具有高潔凈度要求的科室為主；1986 年中國人民解 放軍總醫(yī)院率先在國內(nèi)建立了兩間層流潔凈手術(shù)室，并投入臨床應(yīng)用，此后，各種形 式的潔凈手術(shù)室在國內(nèi)相繼問世，并通過標(biāo)準(zhǔn)不斷規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

通過對比美國 209B 標(biāo)準(zhǔn)和我國 2003 年發(fā)布的《醫(yī)院潔凈手術(shù)部建筑技術(shù)規(guī)范》，在 潔凈度（0.5μm 顆粒數(shù)，中國<3 粒/升，美國<3.5 粒/升），溫度（中國 18-26℃，美 國 19.4-25℃）等指標(biāo)上，國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)于國際標(biāo)準(zhǔn)。

醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)是主要利用工程技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)特殊科室室內(nèi)環(huán)境受控而滿足 不同功能需求的過程，具有跨專業(yè)、多系統(tǒng)集合的特點(diǎn)。依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)，行業(yè)公 司在多專業(yè)工程承包資質(zhì)、特種設(shè)備設(shè)計(jì)、制造、安裝、改造、修理資質(zhì)上符合的規(guī) 定，在規(guī)范設(shè)施項(xiàng)目工程總承包活動(dòng)的基礎(chǔ)上，提升工程建設(shè)質(zhì)量和效益。

2.3 超 300 億藍(lán)海市場，多因素利好行業(yè)景氣

醫(yī)療新基建分為基本公共衛(wèi)生和公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展工程，基本公共衛(wèi)生針對城鄉(xiāng) 居民存在的主要健康問題，提供最基本的公共衛(wèi)生服務(wù)，含有重大傳染病防控經(jīng)費(fèi), 根據(jù)財(cái)政部提前下達(dá) 2021 年基本公共衛(wèi)生服務(wù)補(bǔ)助資金分配通知，此部分經(jīng)費(fèi)約為 543 億元；后者主要包含區(qū)域醫(yī)療中心、省域醫(yī)療中心建設(shè)。對應(yīng)市場空間如下：

醫(yī)療凈化是醫(yī)療新基建產(chǎn)業(yè)鏈最早的一環(huán)，新建二級及以上等級公立醫(yī)院，需要在建 設(shè)階段便考慮醫(yī)療凈化工程，各地新建醫(yī)院數(shù)量的增加，相應(yīng)醫(yī)療凈化工程需求也隨 之增加。在疫情后，院內(nèi)感染控制的重要性達(dá)到新的高度，除傳統(tǒng)凈化科室，其他科 室，如檢驗(yàn)科、產(chǎn)房、靜配中心等也有凈化工程需求。

全國醫(yī)療凈化系統(tǒng)約 330 億元，2018-2020 年增長率保持 30%左右， 行業(yè)景氣度高。

根據(jù)瑞恒達(dá)招投標(biāo)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，醫(yī)療新基建 2021 年與 2020 年相比提升 77.3%，2013 至 2021 年，復(fù)合增長率為 29.0%。

公共衛(wèi)生補(bǔ)短板

“十四五”規(guī)劃提出，建立穩(wěn)定的公共衛(wèi)生事業(yè)投入機(jī)制，改善疾控基礎(chǔ)條件，強(qiáng)化 基層公共衛(wèi)生體系。完善突發(fā)公共衛(wèi)生事件監(jiān)測預(yù)警處置機(jī)制，提高應(yīng)對突發(fā)公共衛(wèi)生事件能力。

新冠肺炎疫情暴露了我國公共衛(wèi)生和疾病防控方面上的不足，包括病床緊缺，應(yīng)急 醫(yī)療資源缺乏等。在疫情推動(dòng)下，我國多個(gè)省市加大醫(yī)療基建投入，改擴(kuò)建和新建 了一批公共衛(wèi)生項(xiàng)目，其中主要包括公共衛(wèi)生應(yīng)急改造項(xiàng)目（包括發(fā)熱門診、負(fù)壓 病房、PCR、負(fù)壓手術(shù)室等建設(shè)）、重大疫情救治基地、在綜合醫(yī)院內(nèi)單獨(dú)建設(shè)傳染 病大樓等幾個(gè)方面，帶動(dòng)醫(yī)療凈化系統(tǒng)需求快速增長。

新型城鎮(zhèn)化建設(shè)

“十四五”規(guī)劃還提到，優(yōu)化市政公用設(shè)施布局和功能，支持三級醫(yī)院和高等院校 在大中城市布局，隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，城市規(guī)模不斷擴(kuò)大，各大城市在新的開發(fā)區(qū)、 新城區(qū)建設(shè)新的大型醫(yī)院，如深圳、蘇州、南京、武漢等大型城市，每個(gè)城市均有 立項(xiàng)或正在建設(shè)的大型三甲醫(yī)院。

另外，推進(jìn)縣城、縣級市城區(qū)及特大鎮(zhèn)補(bǔ)短板、完善綜合醫(yī)院、疾控中心等配套平 臺(tái)設(shè)施。確定了“千縣工程”縣醫(yī)院綜合能力提升工作，逐步改善硬件設(shè)施設(shè)備條 件，發(fā)揮縣醫(yī)院“龍頭”作用。

醫(yī)療凈化系統(tǒng)使用壽命為 10-15 年，早期建設(shè)的醫(yī)院凈化項(xiàng)目因機(jī)電設(shè)備故障增加 和管線老化等原因，已進(jìn)入改造期，隨著時(shí)間推移，改造項(xiàng)目的規(guī)模將進(jìn)一步增長。

公立醫(yī)療資源增加

根據(jù)衛(wèi)生健康統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)，2020 年全國公立醫(yī)院總量較 2019 年增加 1,152 家， 擴(kuò)大醫(yī)療服務(wù)資源供給主題不變，其中二級及以上醫(yī)院占比為 53%，對醫(yī)療凈化的 需求隨著醫(yī)療資源總量提升而增加。

醫(yī)療凈化業(yè)務(wù)由單科室向多科室發(fā)展，市場區(qū)域向欠發(fā)達(dá)地區(qū)及二級醫(yī)院逐步拓展。 自 2013 年行業(yè)的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)更新和改編更完善后，醫(yī)療凈化行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段， 應(yīng)用范圍從手術(shù)室、ICU、消毒供應(yīng)中心進(jìn)一步擴(kuò)展到助孕生殖中心、血液病房、 DSA、靜脈配置中心、檢驗(yàn)科等眾多科室，市場區(qū)域逐漸從東部、南部沿海發(fā)達(dá)地 區(qū)逐步擴(kuò)展到中部等其他地區(qū)，客戶群體從三級醫(yī)院逐步向二級醫(yī)院等其他醫(yī)院擴(kuò) 展，初步形成了全國范圍的市場規(guī)模。

2.4 行業(yè)集中度低，公司領(lǐng)先優(yōu)勢突出

我國醫(yī)療凈化系統(tǒng)行業(yè)發(fā)展較晚，僅具備幾十年歷史，國內(nèi)的行業(yè)競爭格局較為分 散，暫無領(lǐng)軍企業(yè)。華康醫(yī)療在醫(yī)療凈化項(xiàng)目的中標(biāo)金額占比和收入規(guī)模上都具備 領(lǐng)先優(yōu)勢，2019-2021H1 期間的收入僅次于達(dá)實(shí)智能子公司達(dá)實(shí)久信，屬于行業(yè)第 一梯隊(duì)，根據(jù)在手訂單情況，未來成長性超過行業(yè)增長，有望超越主要競爭企業(yè)。

通過比較，可比上市公司的醫(yī)療專項(xiàng)凈化工程收入占比較低，與公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)存在 較大差異，故公司與可比上市公司行業(yè)分類存在差異。

相比主要競爭者，公司在核心主營業(yè)務(wù)醫(yī)療凈化系統(tǒng)上，優(yōu)勢主要在于技術(shù)創(chuàng)新優(yōu) 勢、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及品牌優(yōu)勢、強(qiáng)大的設(shè)計(jì)服務(wù)團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀的項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)等方面。因 成立時(shí)間較晚，在銷售團(tuán)隊(duì)和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面相對不健全，導(dǎo)致公司市場區(qū)域開 拓不均衡，全國部分重點(diǎn)市場地區(qū)銷售能力不足。我們認(rèn)為上市融資后，可以全面 布局和擴(kuò)展銷售團(tuán)隊(duì)，能夠彌補(bǔ)之前銷售覆蓋不足的問題。（報(bào)告來源：未來智庫）

3 圍繞院感全方位布局，提供凈化整體解決方案

華康醫(yī)療自成立以來主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成，致力于解決醫(yī)療感染問題，并 為各類醫(yī)院提供潔凈、安全、智能的醫(yī)療環(huán)境，主營業(yè)務(wù)包括醫(yī)療凈化系統(tǒng)研發(fā)、設(shè)計(jì)、實(shí)施和運(yùn)維，相關(guān)醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療耗材的銷售。

醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)屬于醫(yī)療專項(xiàng)工程中的醫(yī)療凈化工程，業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是通過專業(yè) 設(shè)計(jì)和管理服務(wù)將醫(yī)院特殊凈化科室各類系統(tǒng)集成，最終達(dá)到特殊凈化科室對室內(nèi) 各項(xiàng)環(huán)境指標(biāo)的控制要求（潔凈空間要求）及使用功能要求。

公司目前的商業(yè)模式主要通過招投標(biāo)方式獲取醫(yī)療凈化系統(tǒng)項(xiàng)目訂單，通過組織人 員根據(jù)合同要求設(shè)計(jì)醫(yī)療凈化方案，組織實(shí)施方案，并提供售后運(yùn)營維護(hù)管理。

按商業(yè)模式的實(shí)施流程，可以細(xì)分為 1、項(xiàng)目承接，包括醫(yī)療凈化專項(xiàng)工程平行發(fā)包， 并入總包后發(fā)包，單獨(dú)專項(xiàng)工程；2、專業(yè)設(shè)計(jì)，平面流程規(guī)劃設(shè)計(jì)，各類系統(tǒng)定制 化方案設(shè)計(jì)，各類系統(tǒng)的集成設(shè)計(jì)，施工工藝設(shè)計(jì)，效果圖設(shè)計(jì)；3、工程管理服務(wù)， 編制施工組織計(jì)劃、潔凈系統(tǒng)設(shè)備采購、安裝管理和技術(shù)指導(dǎo)，潔凈工程系統(tǒng)多專 業(yè)聯(lián)合調(diào)試和第三方機(jī)構(gòu)檢測；4、售后維保。

公司目前業(yè)務(wù)包括：（1）醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成；（2）醫(yī)療設(shè)備銷售；（3）醫(yī)療耗材銷 售；（4）醫(yī)療凈化系統(tǒng)的運(yùn)維服務(wù)。其中以醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成為主。

3.1 醫(yī)療凈化系統(tǒng)，打造醫(yī)院潔凈區(qū)

醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)系為各類醫(yī)院提供潔凈室工程技術(shù)服務(wù)，包括專業(yè)設(shè)計(jì)、組織 施工計(jì)劃、施工管理、配套設(shè)備采購安裝、項(xiàng)目交付等綜合服務(wù)，主要應(yīng)用于手術(shù)部、 ICU、消毒供應(yīng)中心、醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室、生殖助孕中心、層流病房、靜配中心、負(fù)壓隔離 病房等特殊科室。

不同醫(yī)療潔凈空間要求潔凈等級不同，公司在醫(yī)療凈化系統(tǒng)領(lǐng)域積累了豐富的行業(yè)實(shí) 踐經(jīng)驗(yàn)，通過實(shí)踐結(jié)合研發(fā)，公司已積累了潔凈送風(fēng)回風(fēng)、氣密性檢修口、層流送風(fēng)、 定風(fēng)量壓差等多項(xiàng)凈化系統(tǒng)專利技術(shù)及信息化集成技術(shù)。

公司能提供醫(yī)院潔凈用房和潔凈手術(shù)部的醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)。先后為武漢火神山 醫(yī)院、協(xié)和醫(yī)院、湖北省人民醫(yī)院、廣東南方醫(yī)科大學(xué)南方醫(yī)院等三級醫(yī)院提供凈化 服務(wù)，依托專業(yè)設(shè)計(jì)和穩(wěn)定的質(zhì)量，贏得醫(yī)院用戶的認(rèn)可。

公司該業(yè)務(wù)收入整體呈上漲趨勢，2020 年度由于疫情原因，上半年開工項(xiàng)目較少， 造成當(dāng)期業(yè)務(wù)收入下降。2021 年 1-6 月同比增長 336.39%，主要因?yàn)楣踞t(yī)療凈化 系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)契合了國內(nèi)醫(yī)療系統(tǒng)擴(kuò)建及升級的需求，公司抓住了契機(jī)快速成長，同 時(shí)良好的市場口碑帶來了更多的市場機(jī)會(huì)和業(yè)務(wù)規(guī)模的提升。

2017 年完工項(xiàng)目主要為 2015 年、2016 年中標(biāo)項(xiàng)目，公司為迅速搶占市場，在參與 項(xiàng)目投標(biāo)時(shí)采用了低價(jià)策略，因此毛利率較低。自 2018 年起，公司調(diào)整了投標(biāo)策略， 投標(biāo)前即對項(xiàng)目進(jìn)行評估和篩選，逐步提高了公司承接項(xiàng)目的質(zhì)量，2018 年以后完 工項(xiàng)目單位面積收入提高。2020 年由于新冠疫情，上半年多個(gè)項(xiàng)目工期延誤，造成 項(xiàng)目管理成本和勞務(wù)成本上升，且疫情期間人工及材料等各項(xiàng)目成本較高，使得 2020 年毛利率水平下降。2021 年上半年醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成項(xiàng)目單位面積收入和單位面積 成本均恢復(fù)到正常水平，毛利率比 2020 年略有上升。

根據(jù)招股說明書披露數(shù)據(jù)，2018-2021 年醫(yī)療凈化相關(guān)訂單金額明顯增長，同時(shí)， 2017-2019 年，金額超過 2000 萬的項(xiàng)目數(shù)量逐步提升，除去 2020 年疫情影響，預(yù) 計(jì) 2021 年高金額項(xiàng)目能保持增長，并有望在 2022 年持續(xù)。

3.2 醫(yī)療設(shè)備，基建常規(guī)標(biāo)配

圍繞上述醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，以及相關(guān)特殊科室，公司也配套部分醫(yī)療設(shè)備的研 發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的醫(yī)療設(shè)備銷售以外購為主，自主生產(chǎn)為輔。自主研發(fā)生產(chǎn)相 關(guān)醫(yī)療設(shè)備可以與公司凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)在設(shè)計(jì)、實(shí)施上形成較好的匹配度，為客戶 提供一體化的服務(wù)，提高項(xiàng)目的實(shí)施效率，減少協(xié)調(diào)成本及后期的維護(hù)成本。公司自 主研發(fā)生產(chǎn)設(shè)備主要有無影燈、吊塔、吊橋等，外購醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品主要為無創(chuàng)呼吸機(jī)、 血液治療機(jī)、DR 設(shè)備、超聲內(nèi)鏡、16 層 CT、經(jīng)顱磁治療儀、超聲微探頭等。

公司 2017 年成立了醫(yī)療設(shè)備營銷部，專門從事醫(yī)療設(shè)備銷售。隨著公司在醫(yī)療設(shè)備 銷售業(yè)務(wù)投入的增加，以及自制設(shè)備的銷售重心由貿(mào)易商向終端醫(yī)院轉(zhuǎn)換，銷售收入 逐年提升。新冠疫情期間公司作為“湖北省新型冠狀病毒感染肺炎疫情防控指揮部”指 定的 8 家省級疫情防控醫(yī)用物資采購儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)之一，向多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售了大量防疫 物資，因此 2020 年度醫(yī)療設(shè)備銷售收入增長較高。隨著疫情的緩解，2021 年 1-6 月醫(yī)療設(shè)備銷售業(yè)務(wù)收入恢復(fù)正常，較 2020 年同期減少 91.59%。

公司在 2017 年成立醫(yī)療設(shè)備營銷部，為打開市場，前期采取了低價(jià)競爭策略，2017 年?duì)I業(yè)收入和毛利率均較低。2018 年度、2019 年度公司面向中間商客戶銷售的自制 吊橋吊塔收入逐漸減少，同時(shí)提高了銷售價(jià)格，依托醫(yī)療凈化系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，向醫(yī)院 的直接銷售收入增加，毛利率快速上升。2020 年公司銷售的醫(yī)療設(shè)備大部分用于防 疫，該部分防疫物資由政府統(tǒng)一確定價(jià)，因此整體毛利率下滑。2021 年 1-6 月，公 司向非醫(yī)院客戶銷售額占當(dāng)期醫(yī)療設(shè)備銷售的 69.01%，毛利率為 50.06%，因此 2021 年 1-6 月醫(yī)療設(shè)備綜合毛利率相對較高。

3.3 醫(yī)療耗材，帶動(dòng)倉儲(chǔ)物流發(fā)展

2018 年以來，國家逐步推行高值醫(yī)用耗材購銷“兩票制”，公司利用醫(yī)療耗材改革機(jī) 遇，基于公司多年在醫(yī)院領(lǐng)域積累的行業(yè)口碑和客戶資源，積極發(fā)展醫(yī)療耗材銷售業(yè) 務(wù)。公司先后于 2017 年 7 月和 2018 年 1 月，在湖北武漢和河北石家莊設(shè)立醫(yī)用耗 材倉儲(chǔ)物流中心，擁有現(xiàn)代化的倉儲(chǔ)物流配送系統(tǒng)。同時(shí)，公司擁有醫(yī)療器械二級零 售、批發(fā)資質(zhì)及醫(yī)療器械第三方倉儲(chǔ)物流資質(zhì)。隨著與開戶醫(yī)院的深入合作，各主要 客戶銷售收入逐年增加，醫(yī)院開戶數(shù)量增加，2018-2020 年均復(fù)合增長率為 184.48%。

細(xì)分公司銷售的耗材業(yè)務(wù)，可以分為低值耗材、高值耗材以及診斷試劑，覆蓋手術(shù)部、 ICU、消毒供應(yīng)中心、檢驗(yàn)科。

業(yè)務(wù)開展初期的 2017-2018 年，公司主要以當(dāng)時(shí)毛利率較高的低值耗材銷售為主，同 時(shí)由于當(dāng)時(shí)主要銷售渠道基本都為醫(yī)院客戶，銷售模式多為毛利水平較高的直銷模式， 而分銷業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是周轉(zhuǎn)速度較快但毛利水平較低，使得 2017-2018 年毛利率水平較 高。2019 年受銷售渠道和銷售模式的變化以及院內(nèi)降價(jià)的影響，低值耗材毛利率下降。 由于公司整體分銷業(yè)務(wù)模式占比增長，2019 年、2020 年毛利率有所下降。

3.4 醫(yī)療凈化系統(tǒng)運(yùn)維，為用戶持續(xù)保駕護(hù)航

公司在醫(yī)療凈化系統(tǒng)實(shí)施過程中，根據(jù)醫(yī)院實(shí)際需求而提供有償運(yùn)維服務(wù)，并向客戶 收取服務(wù)費(fèi)。公司客戶主要為大中型綜合醫(yī)院，提供的運(yùn)維服務(wù)主要包括醫(yī)療凈化設(shè) 備的維修、保養(yǎng)、升級改造，空調(diào)系統(tǒng)消毒殺菌，凈化系統(tǒng)遠(yuǎn)程報(bào)警等。

2019 年度毛利率較高主要因?yàn)檫\(yùn)維成本中的材料費(fèi)用相對較小，2020 年下半年為預(yù) 防疫情再次反彈，客戶對設(shè)備運(yùn)行的保障要求提高，材料費(fèi)用增加，加上公司提高了 一線運(yùn)維服務(wù)職工薪酬，使得 2020 年毛利率同比下滑 11.81 個(gè)百分點(diǎn)。2021 年 1-6 月，疫情緩解后，運(yùn)維人員績效薪酬減少，材料成本發(fā)生受不同運(yùn)維項(xiàng)目的設(shè)備使用 狀況影響有所上升。