一、什么是低值耗材

（一）低值耗材的定義和囊括范圍

醫(yī)療器械市場(chǎng)可分為醫(yī)療設(shè)備、體外診斷（IVD）、 高值耗材、低值耗材四部分。2018 年，全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約為 4278 億美元，其中 低值耗材占比 14%。2018我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模為 5304 億元，其中低值耗材占比 12%。

耗材是指用于診斷、治療、保健、康復(fù)等的消耗性器件材料。從價(jià)值角度講，醫(yī)用耗材 可分為高值醫(yī)用耗材和低值醫(yī)用耗材，其中低值醫(yī)用耗材是指臨床多學(xué)科普遍應(yīng)用的價(jià) 值較低的一次性醫(yī)用材料。

（二）低值耗材和高值耗材的異同

1、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不同

高值耗材和低值耗材的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域不同。高值耗材一般限于某些使用且價(jià)格相 對(duì)較高的消耗類(lèi)醫(yī)療器械，可以分為骨科植入、血管介入、非血管介入、神經(jīng)外科、眼 科、口腔、血液凈化、電生理與起搏器等。低值醫(yī)用耗材是指在醫(yī)院開(kāi)展醫(yī)療服務(wù)中經(jīng) 常使用的一次性衛(wèi)生材料，可以分為醫(yī)用衛(wèi)生材料及敷料類(lèi)、注射穿刺類(lèi)、醫(yī)用高分子 材料類(lèi)、醫(yī)用消毒類(lèi)、麻醉耗材類(lèi)、手術(shù)室耗材類(lèi)、醫(yī)技耗材類(lèi)等。

2、毛利率差異

高值耗材的毛利率高于低值耗材。由于 2020 年疫情期間，部分低值耗材如手套等供求，造成價(jià)格上漲，毛利率水平較往年大幅提升，因此選取 2019 年毛利率。從 2019 年 毛利率來(lái)看，A高值耗材上市公司的毛利率水平普遍要高于低值耗材上市公司。

3、經(jīng)營(yíng)模式不同

高值耗材更重視研發(fā)，更需要學(xué)術(shù)推廣。在研發(fā)上，高值耗材企業(yè)的研發(fā)人員數(shù)量占比 更高，高值耗材企業(yè)研發(fā)費(fèi)用率更高。高值耗材產(chǎn)品技術(shù)含量高，對(duì)使用者有一定的作技術(shù)要求，部分產(chǎn)品甚至需要跟臺(tái)，因此更需要學(xué)術(shù)推廣。

（三）低值耗材市場(chǎng)規(guī)模較大，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)分散

低值耗材擁有龐大的市場(chǎng)規(guī)模。2018全球低值耗材市場(chǎng)規(guī)模約 581 億美元，同比增長(zhǎng) 5%，占全球醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模的 14%。2018 年中國(guó)低值耗材市場(chǎng)規(guī)模約為 641 億元，同 比增長(zhǎng) 20%，占中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模的 12%。 低值耗材市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)分散。醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域的硬鏡、超聲、監(jiān)護(hù)儀的前五大廠商合計(jì)市占率均超過(guò) 70%。高值耗材領(lǐng)域的冠脈支架、髖膝關(guān)節(jié)、創(chuàng)傷和四肢的前五大廠商 合計(jì)市占率超過(guò) 80%，而低值耗材領(lǐng)域的高級(jí)傷口管理、手術(shù)衣、N95 口罩的前五大廠合計(jì)市占率均低于 60%。

（四）低值耗材領(lǐng)域在全球范圍內(nèi)已誕生巨頭

全球低值耗材上市公司主要分為三類(lèi)：第一類(lèi)是綜合性的材料型公司，如 3M 等。2020 財(cái)年，3M 收入約為 321 億美元，其中 24%來(lái)自健康管理業(yè)務(wù)。第二類(lèi)是有布局低值耗 材的綜合性的醫(yī)療器械公司，如施樂(lè)輝等。2020 財(cái)年，施樂(lè)輝收入為 45.6 億美元， 其中 29%來(lái)自傷口管理業(yè)務(wù)；凈利潤(rùn)為 4.5 億美元，其中 31%來(lái)自先進(jìn)傷口管理業(yè) 務(wù)。第三類(lèi)是純正的低值耗材公司，如康樂(lè)保和麥朗等。