本周醫(yī)藥生物板塊收益率為-1.63％，板塊相對(duì)滬深300收益率為-2.47％，在28個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中排名第27位，處于下游位置；其中中藥周漲幅最大（漲幅為1.17％），相對(duì)滬深300收益率為+0.33％。漲幅最小的為醫(yī)療服務(wù)，漲幅為-2.47％（相對(duì)滬深300：-3.31％）

近一個(gè)月醫(yī)藥生物板塊收益率為+3.25％，板塊相對(duì)滬深300收益率為+1.59％，在28個(gè)一級(jí)子行業(yè)指數(shù)中排名第19位，處于中游位置；4個(gè)子板塊呈上升趨勢(shì)，其中中藥板塊漲幅最大，一個(gè)月上漲 +6.96％（相對(duì)滬深300：+5.30％），漲幅最小的為醫(yī)療器械-1.27％ （相對(duì)滬深300：-2.93％ ）。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：國(guó)家醫(yī)保局公布2021年國(guó)家醫(yī)保藥品目錄調(diào)整結(jié)果。此次共計(jì)74種藥品新增進(jìn)入目錄，另有11種臨床價(jià)值不高的原目錄內(nèi)藥品被調(diào)出。醫(yī)保談判降價(jià)趨于平穩(wěn)且常態(tài)化，有利于藥企轉(zhuǎn)型創(chuàng)新并通過(guò)進(jìn)入醫(yī)保實(shí)現(xiàn)快速放量，對(duì)創(chuàng)新藥領(lǐng)域及上游研發(fā)服務(wù)構(gòu)成有力支持。同時(shí)新冠疫情反復(fù)，建議關(guān)注相關(guān)企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)進(jìn)度。

主要觀點(diǎn)：生物醫(yī)藥板塊（SW）當(dāng)期34倍估值，略低于歷史平均估值中樞。我們建議重點(diǎn)配置以下投資主線(xiàn)：

（1）高端醫(yī)療器械受益進(jìn)口替代加速和醫(yī)療新基建進(jìn)程：邁瑞醫(yī)療，開(kāi)立醫(yī)療。

（2）康復(fù)醫(yī)療申報(bào)受益于政策推動(dòng)需求提升：翔宇醫(yī)療，偉思醫(yī)療。

（3）新冠疫情常態(tài)化防控，關(guān)注新冠藥及新冠疫苗：前沿生物，開(kāi)拓藥業(yè)；康泰生物。

（4）原料藥/CDMO全球份額提升&制劑國(guó)際化：普洛藥業(yè)，健友股份。

（5）科研創(chuàng)新推動(dòng)科研服務(wù)持續(xù)高景氣，建議關(guān)注超預(yù)期高速成長(zhǎng)企業(yè)：諾禾致源，潔特生物。

（6）多省市中藥配方顆粒有望納入醫(yī)保：中藥配方顆粒試點(diǎn)于2021年11月1日結(jié)束，多省份將其納入醫(yī)保，建議關(guān)注中國(guó)中藥（0570.HK）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政府集采降價(jià)幅度高于預(yù)期；國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備進(jìn)口替代不及預(yù)期；海外國(guó)際化進(jìn)程不及預(yù)期。