“別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪”，這是巴菲特最為投資者所熟知的名言，也被價值投資者奉為投資鐵律。恐懼或貪婪的關(guān)鍵，不在于別人的態(tài)度，而在于是否找到了“價值洼地”。

當(dāng)下，有一個“價值洼地”值得關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)療器械市盈率當(dāng)前值24.77，接近最近10年最小值22.49，遠(yuǎn)低于危險值71.93、中位數(shù)58.76以及機(jī)會值37.99。另外，當(dāng)前醫(yī)療器械行業(yè)分位點1.75%，這意味著，現(xiàn)在的市盈率比過去10年里98%的時候都低。

圖為Wind中證醫(yī)療器械板塊近10年市盈率走勢

“水往低處流”，當(dāng)一個行業(yè)或一家公司出現(xiàn)“價值洼地”，則中長期有望迎來價值重估。尤其當(dāng)市盈率低于機(jī)會值，投資價值已經(jīng)凸顯。在老股民看來，這意味著天上掉金子，要用桶接。

機(jī)構(gòu)的興趣已經(jīng)被調(diào)起來了，近期頻繁調(diào)研醫(yī)療器械公司，似是在為后市布局做準(zhǔn)備。二季度以來，987家上市公司被券商調(diào)研，申萬一級行業(yè)分類醫(yī)藥生物122家被調(diào)研，是被調(diào)研數(shù)量最多的行業(yè)。

在醫(yī)藥生物行業(yè)中，邁瑞醫(yī)療、君實生物、愛美客被55家以上券商調(diào)研，醫(yī)藥生物二級分類的醫(yī)療器械行業(yè)中，行業(yè)龍頭邁瑞醫(yī)療是被調(diào)研最多的公司，也是醫(yī)療器械行業(yè)唯一一家被55家以上券商調(diào)研的公司。

更讓價值投資者興奮的是，醫(yī)療器械行業(yè)政策利好不斷加碼。僅在5月份，《“十四五”國民健康規(guī)劃》、《關(guān)于推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》等重磅政策悉數(shù)出臺，醫(yī)療器械行業(yè)均被重點著墨。

政策以及疫情催化，全球醫(yī)療新基建正如火如荼，不僅使醫(yī)療器械市場規(guī)模擴(kuò)展的趨勢更明顯，也為中國醫(yī)療器械產(chǎn)品打入國際市場提供了難得的契機(jī)。

醫(yī)療器械是一個萬億級別的超級市場，未來中國一定會誕生一批具有全球競爭力的醫(yī)療器械企業(yè)。在國際醫(yī)療市場，萬億市值巨頭頻出，更打開了國產(chǎn)醫(yī)療器械公司的市值想象力。

工信部發(fā)布的《醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2025年）》中提出，到2025年中國要在醫(yī)療器械領(lǐng)域形成全球創(chuàng)新引領(lǐng)能力。政策持續(xù)加碼，醫(yī)療器械行業(yè)站到風(fēng)口之下。風(fēng)物長宜放眼量，醫(yī)療器械行業(yè)估值，有望加速回歸。

邁瑞們的后疫情時代，醫(yī)療器械會是新一輪的估值洼地嗎？

《荀子·勸學(xué)》中有一句話，“順風(fēng)而呼，聲非加疾也，而聞?wù)哒谩?，形象地說明了順勢而為的重要性。創(chuàng)投圈還有一句更通俗的話，“只要站在風(fēng)口，豬也能飛起來”。

醫(yī)療器械行業(yè)的長期擴(kuò)容，政策就是最大的勢。2020年全球疫情大流行，目睹了疫情造成的巨大傷害之后，全球各國政府均意識到加強(qiáng)衛(wèi)生建設(shè)，提升公共衛(wèi)生危機(jī)應(yīng)對能力的必要性。