當(dāng)前我國(guó)已進(jìn)入醫(yī)療健康行業(yè)的大變革時(shí)代，醫(yī)療投資面臨著前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。長(zhǎng)期來看，醫(yī)療健康行業(yè)依舊是一個(gè)長(zhǎng)坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。

隨著我國(guó)生育政策不斷調(diào)整完善，二胎、三胎政策的開放極大的刺激了輔助生殖等內(nèi)需消費(fèi)的需求。毫無疑問，在政策鼓勵(lì)背景下，婦幼診療和健康相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和公司將會(huì)獲得長(zhǎng)期的政策支持。

前不久，我國(guó)多部門聯(lián)合發(fā)布《" 十四五 " 醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》），強(qiáng)調(diào)從 2021 年開始要高度重視醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展并加快補(bǔ)齊我國(guó)高端醫(yī)療裝備短板。不妨來探究一下，《規(guī)劃》出臺(tái)后，哪些相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉戆l(fā)展機(jī)遇，又有哪些值得關(guān)注的標(biāo)的呢？

政策加持下，迎來醫(yī)療裝備 " 創(chuàng)新研發(fā) + 國(guó)產(chǎn)替代 " 浪潮

政策面上，《規(guī)劃》是醫(yī)療裝備領(lǐng)域首個(gè)國(guó)家層面的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，將聚焦婦幼健康裝備等 7 個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

一方面，《規(guī)劃》鼓勵(lì)婦幼醫(yī)療裝備進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展。在婦幼健康裝備領(lǐng)域中，《規(guī)劃》提出要大力發(fā)展面向婦女、兒童特殊需求的疾病預(yù)防、診斷、治療、健康促進(jìn)等裝備。并攻關(guān)優(yōu)生優(yōu)育診斷分析軟件及裝備，推動(dòng)?jì)胗變合嚓P(guān)疾病早期篩查等裝備應(yīng)用，促進(jìn)婦幼健康裝備遠(yuǎn)程化、無線化、定制化發(fā)展。

另一方面，《規(guī)劃》有望加速實(shí)現(xiàn)醫(yī)療裝備國(guó)產(chǎn)替代。" 十三五 " 期間，受益于政策推動(dòng)，我國(guó)醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入高速發(fā)展。醫(yī)療裝備市場(chǎng)規(guī)模于 2020 年迅速擴(kuò)張至 8400 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 11.8%，并且規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)也增長(zhǎng)至 2300 余家，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá) 4134 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 11.6%。但整體來說，我國(guó)醫(yī)療設(shè)備行業(yè)國(guó)產(chǎn)化率仍處于較低水平，在此次 " 十四五 " 期間《規(guī)劃》的加持下，有望加速推動(dòng)醫(yī)療設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。

圖一：《" 十四五 " 醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

數(shù)據(jù)來源：工業(yè)和信息化部，格隆匯整理

這無疑于對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局良好且國(guó)產(chǎn)化率較低的細(xì)分賽道是一個(gè)極大的利好消息。在我國(guó)不斷鼓勵(lì)創(chuàng)新，加速推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)下，醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)即將迎來國(guó)產(chǎn)替代和自主可控的浪潮，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的公司才有望成為下一波國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下的弄潮兒。

筆者關(guān)注到，在我國(guó)婦幼健康裝備領(lǐng)域中的輔助生殖檢測(cè)賽道就是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)良好且國(guó)產(chǎn)化率較低的細(xì)分賽道。其中，貝康醫(yī)療作為我國(guó)輔助生殖檢測(cè)賽道的龍頭，其產(chǎn)品均為自主研發(fā)及自主生產(chǎn)，是真正意義上的國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品。在此次《規(guī)劃》的加持下，貝康醫(yī)療未來將有望受政策紅利，迎來新一輪黃金發(fā)展期。

研發(fā)創(chuàng)新能力強(qiáng)勁，打造全產(chǎn)業(yè)鏈組合

在輔助生殖檢測(cè)領(lǐng)域中，貝康醫(yī)療產(chǎn)品全面覆蓋生殖科、婦產(chǎn)科、男科、等領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)唯一一家產(chǎn)品組合涵蓋整個(gè)生殖周期所有關(guān)鍵階段的公司。公司在研發(fā)能力及戰(zhàn)略布局上均已取得了不錯(cuò)的成績(jī)，鞏固了其在我國(guó)輔助生殖檢測(cè)領(lǐng)域的龍頭地位。

首先，貝康醫(yī)療擁有多款國(guó)內(nèi)同類首創(chuàng)產(chǎn)品，彰顯研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力。

貝康醫(yī)療自主研發(fā)的植入前胚胎檢測(cè)核心產(chǎn)品 PGT-A 試劑盒是國(guó)內(nèi)唯一獲批的第三代試管嬰兒檢測(cè)產(chǎn)品，開創(chuàng)了我國(guó)三代試管檢測(cè)領(lǐng)域及細(xì)分市場(chǎng)。

同時(shí)，公司另外兩款在研 PGT-M 和 PGT-SR 試劑盒也預(yù)計(jì)將于 2022 年和 2024 年獲批上市，并與 PGT-A 試劑盒一起構(gòu)成 PGT 領(lǐng)域的一個(gè)完整的檢測(cè)試劑盒系列，進(jìn)一步鞏固貝康醫(yī)療在中國(guó)三代試管嬰兒基因檢測(cè)試劑盒市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。

此外，公司還打造了新一代國(guó)產(chǎn)智能化無損精子質(zhì)量分析儀，實(shí)現(xiàn)了在精子智能檢測(cè)分析空白領(lǐng)域的全新突破。其搭載的人工智能無損精子質(zhì)量分析技術(shù)不僅能幫助提高檢測(cè)結(jié)果的客觀性、可重復(fù)性和準(zhǔn)確性。同時(shí)兼具全自動(dòng)、高通量、無損、實(shí)時(shí)和便捷的優(yōu)點(diǎn)，能夠滿足各醫(yī)院生殖中心、男科、精子庫(kù)對(duì)于精液檢測(cè)不斷增加的需求。

在面對(duì)生殖實(shí)驗(yàn)室胚胎存儲(chǔ)管理的難題上，貝康醫(yī)療還打造了智能化超低溫存儲(chǔ)解決方案——超低溫存儲(chǔ)儀（BSG800A），是國(guó)內(nèi)首個(gè)全自動(dòng)胚胎存儲(chǔ)和管理系統(tǒng)，全面實(shí)現(xiàn)胚胎存儲(chǔ)軟件及硬件的智能化升級(jí)。

其次，貝康醫(yī)療打造出輔助生殖檢測(cè)全產(chǎn)業(yè)鏈組合，加速國(guó)產(chǎn)替代。

貝康醫(yī)療還擴(kuò)大了公司在輔助生殖檢測(cè)領(lǐng)域上的布局，進(jìn)軍生殖男科領(lǐng)域，進(jìn)一步鞏固公司在輔助生殖檢測(cè)領(lǐng)域的領(lǐng)頭地位。

去年 8 月，公司與流式細(xì)胞診斷領(lǐng)域的領(lǐng)跑者曠博生物進(jìn)行合作，共同在生殖免疫流式檢測(cè)、精子流式檢測(cè)、調(diào)節(jié)性 T 細(xì)胞檢測(cè)等領(lǐng)域，開發(fā)、注冊(cè)、制造和銷售流式細(xì)胞儀及其配套產(chǎn)品。

緊接著，貝康醫(yī)療在去年 11 月份收購(gòu)國(guó)內(nèi)基于流式細(xì)胞儀生物診斷試劑的獨(dú)家生產(chǎn)企業(yè)星博生物，進(jìn)一步幫助公司在胚胎植入前遺傳學(xué)診斷的基礎(chǔ)上增加精子的全面篩查，對(duì)臨床輔助生殖方案的選擇和妊娠成功率的提升將有極大的促進(jìn)作用。

結(jié)合貝康醫(yī)療這兩次戰(zhàn)略布局來看，公司與曠博生物合作開發(fā)并提供流式細(xì)胞儀進(jìn)行輔助生殖檢測(cè)，而星博生物能夠提供檢測(cè)時(shí)所必需的檢測(cè)試劑。毫無疑問，貝康醫(yī)療已打造出從男科到生殖的產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。在《規(guī)劃》的刺激下，未來一旦流式細(xì)胞儀市場(chǎng)的國(guó)產(chǎn)替代加速，同時(shí)布局了國(guó)產(chǎn)設(shè)備和檢測(cè)試劑貝康醫(yī)療或?qū)?huì)成為此過程中的受益者。

小結(jié)

從市場(chǎng)來看，當(dāng)前港股生物科技板塊已調(diào)整至低位，孕育出許多值得投資的機(jī)會(huì)，多家券商及機(jī)構(gòu)也認(rèn)為生物科技板塊即將迎來反彈。此次《規(guī)劃》的發(fā)布，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)醫(yī)療裝備行業(yè) " 創(chuàng)新研發(fā) + 國(guó)產(chǎn)替代 " 的進(jìn)程。在政策支持的大環(huán)境下，貝康醫(yī)療作為輔助生殖檢測(cè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，基于其強(qiáng)勁研發(fā)實(shí)力及前瞻性戰(zhàn)略布局，值得投資者關(guān)注。

圖二：香港生物科技指數(shù)